• 穿梭於配售時差的高手|刁佬

  • 發布日期:2021-04-09 18:00
  • 穿梭於配售時差的高手|刁佬

 

《刁佬正傳》終於登陸各大書店,刁佬趁假期到書店看看銷情,書店很大找了半天也沒法找到,只好詢問店員,原來尖沙咀店的存貨已經買完,也隨後收到書店加單。心中這份喜悅不是做刁可以替代,多謝大家支持,希望日後多寫一點有趣的刁事。各位讀者也不用擔心買不到,陸續有來!期望再度加印!

上期同大家講了「合、拆、供、配」,其中「合、拆」是對投資者的期望值作出估計,從而在股價中得益,但如果股民比較聰明,會研究數據及看看公告,這些技倆便會失效。反而在配股中,現時還有一丁點空間可以玩弄。

大家可能會問,如果馬上要執行的配股,最多只可以發行公司總股份20%,攤薄後的16.67%,那麼少的比例怎可以給高手做世界?而且配股價最多只得八折,亦即是說,不管價錢如何調整,都不可超出八折。

不過大家可能忘記,我們除了一般授權外,還有特別授權。究竟如何利用這一點空間?一般授權可以馬上執行,但特別授權需要過股東會,開股東會需要出通函、需要聯交所的審批,及股東會上投票方可執行。即是說,由出通告定立特別授權配售價那天起,因為時間拖延,最後與市場價落實會有較大的差距,就是這一點空間,足以讓很多高手充分利用。

當高手發出通告進行特別授權,若配售總股份超過20%,或折讓超過八折的話,便需要聯交所審批。大部份超過八折以外的配售價,難以獲得聯交所批准。除非可以證明公司已盡一切辦法,在八折之內配售股份失敗,而這些資金需要急切使用,聯交所才會勉強批准。

大部份要鑽這個空子的高手,只有運用時間差。先把配售價設在八折以內,假設股價為一元,配售價最多只能為八毫子,不能在八毫子以下,但是當時間拖兩三個月後,八毫子的配售價是否仍然合理,則很難說了。

刁佬見過一個案例,上市公司公佈以特別授權配股之後股價炒高一倍,由於市場價比配股價高出一倍有餘,所有股東及投資者都覺得配股價十分便宜,踴躍地向配股經紀要求配股,因為配股價對應現時的股價有大幅折讓,價差令到股民覺得認購配股便有盈利,但大家可能忘記,大部份配股的公司,股權都比較集中,攤薄的效應一般不會對大股東的控制權造成重大影響。如果大家踴躍參與配股,當配股集資完成後出現股價下降,這些地心吸力般的自然現象,一點也不奇怪,但參與配股的投資者是否還可以利用價差出售股票獲利,就真的是與廣大股東及時間賽跑了。

所以有特別授權配股公佈後,在公告與正式配售之間的市場消息及炒作氣氛渲染下,股價住住有上下的波動,高手自然可以從中睇餸食飯。其實除了政治以外,股票市場亦是另一個有今生無來世的戰場。

刁佬

遊走在中環黑白之間,自覺是個穿著西裝的古惑仔,在波詭雲譎的金融市場中,鑽研刀不血刃的秘訣。

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