• 國泰的品牌效應︱刁佬

  • 發布日期:2021-02-05 17:30
  • 國泰的品牌效應︱刁佬

 

過去一星期香港股市如常波動,但想不到的是最動蕩的竟然是藍籌股。其中比較顯眼的就是國泰航空,在一月28日國泰宣佈發行67億債券,過去國泰不時都會發債補充營運資金,而且國泰融資利率便宜,例如2021年9月到期的債券息率只有2.35%,作為投資者聽見都嚇到面青,借錢給國泰每年只得2釐息;另一個債券年期較長,由國泰旗下財務公發行20億美元,23年到期,息率3.375%,算比較高息。由此可見藍籌公司在融資方面有絕對優勢,資金成本極低,特別是在現在全球大量印鈔的低息環境下。

但今次國泰發債的情況就有點奇怪,發行的是可換股債券,即是說倘若日後國泰股價上升,邊有人貪你的2釐息,當然換成國泰股票賺股價升幅。但這次的換股價較現價有30%的溢價,即是若現價是1元,換股價是1.3元。由此可見這次發債的條件都幾苛刻,因為利息只有2.75%, 加上疫情嚴重打擊航空業務、另外國泰過去業績表現等壞消息,發債消息一出後,股價馬上跌5%。作為一間航空公司,這段時間股價下跌實屬正常,但消息一出而應聲下跌5% 冠絕同行,同一時間國航、東航最多跌1%至2%。

國泰這間香港人曾經引以為榮的航空公司,近年表現強差人意。刁佬和很多香港人一樣,過去坐飛機都會首選國泰,因為服務好,又可以儲亞洲萬理通,近年雖發現水準下跌不少,但見識過其他航空公司的水準,可以说是低處未見低。由太古做大股東,愈多愈多中資入國泰,希望日後有所異動,只可以講,從今次國泰集資可見市場對過去品牌效應已淡化,曾經叱咤風雲的大哥,今日在疫情下,市場比較直接,你生意差就沒有面畀,銀行或許仍會講長期合作關係,或者仍有品牌效應,有信心的標誌,但股市反應很直接血淋淋,你價錢不好我馬上不要。刁佬希望國泰可以改善一下,作為香港人的航空公司,總希望國泰可以為香港提供更好的服務,刁佬年紀唔细,仍記得李麗珊得到奧運金牌時的那一句 「香港運動員唔係垃圾」,刁佬相信香港的精英都唔係垃圾。

專欄作家簡介:

刁佬

遊走在中環黑白之間,自覺是個穿著西裝的古惑仔,在波詭雲譎的金融市場中,鑽研刀不血刃的秘訣。

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