• 壹週灼見|2021年的投資方向(關焯照)

  • 發布日期:2020-12-25 16:00
  • 壹週灼見|2021年的投資方向(關焯照)

 

2020年絕對是一個悲慘的一年,在疫情打擊下環球經濟面對強大壓力。雖然內地經濟開始復蘇,但其他工業大國,例如美國、德國、英國、法國等,仍然受到新冠肺炎衝擊,環球經濟要真正復蘇看來仍需要等待多一至兩季了。

從美日德等主要股市在過去幾個月的強勢來看,投資者似乎對疫情將會受控感到非常有信心。究竟股市能否準確預測經濟復蘇?根據過去幾次大型經濟震盪的經驗,股市的預示未來經濟走勢的能力是相當好的。不過,凡事無絕對,今次全球大流行的殺傷力的確厲害,如果新冠疫苗仍然未能打敗這次疫情,環球經濟真係會崩潰了。

誠然,以現今的先進醫療技術,筆者仍然相信人類可以征服這個世紀疫症,因此,投資者也應該盡快部處投資策略,以免蘇州過後冇艇搭,特別是在多個大國採用「量化寬鬆」的環境下,資產價格是必會大升的。如果讀者有留意近期Bitcoin瘋狂上升,這現象正好引証大量資金追逐有限資產的威力,因為當金融市場充滿水份,資產價格自然水漲船高,這是必然的結果。

筆者作為一個專業投資者,從來不聚焦於單一資產為作為投資目標,因為不同的市場在不同的經濟週期存在不同的關係,所以在投資方面也要多樣化才可以得到理想結果。不過,最重要是利用適當的環境才出招,例如在疫情令至環球經濟受到重創後,經濟大國紛紛推出量寬來挽救經濟。如果讀者仍然記得在2008-09年發生的金融海嘯,經濟大國也採用類似方法來穩定市場,最終結果是浮起全球股市,因為量寬的目的是壓下長息,做成借貸成本低企,從而催谷投資,加上部份量寬的資金流入股市,最後為主要股市創造了一個牛市。

現時幾個工業大國採用更龐大的量寛規模,因此能夠令股市顯著升溫。不過即使股價被推高而且變得非常貴,但在錢太多的影響下,股值已變成一個不太準確的指標來衡量股票投資。此外,很多瘋升股都是新經濟股,因此,很難準確衡量疫情對這類股票所帶來的持續支持力量。以Zoom為例,其股價在美國爆發疫情時只是大約100美元,但由於政府推出社交隔離措施,令企業對視頻會議的需求大增,令至zoom的股價曾於今年10月高見至接近600美元。然而這種情況會否在疫情受控後便出現逆轉呢?答案是機會不高,因為疫情已改變企業行為,尤其是一些國外會議,企業發現視頻不但可以發揮作用,而且更能大大減低會議成本,因此 Zoom 的股價仍會是有錢途的。

無可否認,疫情加快大眾對科技的需求,但亦加快科技的發展。另外,在第四代工業革命和社會愈來愈趨向智慧型模式的影響下,新經濟產業是不會開倒車的,反而有機會在疫情完結後發展得更快,在這情況下,下注優質新經濟股仍是有利可圖的。

至於美國在今年3月推出的「無限量寛」是會持續壓低美元匯價,從美國在金融海嘯爆發後推出首兩輪量寛來看,美元指數的確明顯受壓。至於今次美匯在過去三季出現超過一成的貶值也是合理的,而且這個貶值趨勢是會維持一段時間。從投資角度來看,美元轉弱有利商品投資,特別是黃金和與復蘇有密切關係的鋼,其價格將會持續上升,所以在投資組合上商品是必須納入的。最後美元疲弱代表其他主要貨幣轉強,假若讀者要保持一定數量的現金是可以考慮將部分港元存款轉入歐元、英磅或三隻商品貨幣,包括加元、澳元和紐元,筆者相信在未來幾季持有其他主要國家的貨幣是可以保持流動性和保值的。

2021年的投資視野是清晰的,只要讀者能夠掌握投資大方向,獲利的機會是頗高的。

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