• 壹名經人|比特幣現泡沬化跡象|羅家聰

  • 發布日期:2020-12-26 09:00

 

比特幣(Bitcoin)升法,是有泡沬化跡象。Bitcoin沒什麼基本因素,純粹是一段時期人們說美金跌,有一種避險的心態,但這並非很強的理由令Bitcoin長期升值。

全世界很多商品仍以美金計價及交易,反觀Bitcoin由於供應量太少,猶如黃金,若所有交易都用它進行,商品標價數字就會很低。不要說是用Bitcoin,用黃金作交易也有難度。想像有一天全民以黃金交易的話,全世界物價可能會跌得很厲害,形成長期的通縮。因為經濟持續增長,沒可能會用一個有限量的貨幣,取代一個無限增長的交易,所以很久以前人們已開始不用黃金做交易,而是發行可隨經濟合理增長的貨幣。

若美元印得太多、太離譜的話會貶值,不用美元,頂多是轉用相對增長比較合理的貨幣,而非用Bitcoin這類限制到極多的貨幣。因此,Bitcoin 只是一種有價值的東西,當它是古董也好、什麼也好,人們會儲存,但不會用Bitcoin 買一個Pizza或日用品回來,因為可能買完回來,Bitcoin再升值時就會後悔。一種貨幣只是用來儲而非用的,是什麼貨幣呢?這已非貨幣,而是類似貴金屬、用來保值的物品。問題在於,在一個動亂的時期需要買Bitcoin避險,但大部分日子都並不混亂。長線來說,Bitcoin 未必會跑贏其他資產類別。黃金在這麼多世紀以來也是升的,但是自從有股市這個資產類別,長線來說是股市的表現跑贏所謂用作避險的黃金,如果只是靠避險的概念買東西,當然股市大跌時金是會贏的。講基本因素,黃金、Bitcoin不容易說得出來,買股票,起碼背後有企業生產、提供服務,會有盈利增長,這才是實實在在經濟增長的元素。

近來金價升至2,000美元之上,但是反彈下來,1,800美元亦有機會失守。央行也會怕貨幣出事,到差不多時候就會收一收。金的概念容易會炒過熱,變成一個較大的調整,其實Bitcoin 也差不多,從圖表來看,升勢或多或少過了火,也會出一個較大的調整,可能比金更嚴重。金大抵跌一、兩成,但是從歷史上來看Bitcoin 可跌七至九成。即使是長線來說,幣值仍存在也好,要小心概念一過,短期調整也可以很厲害。



作者簡介:

羅家聰

有「末日博士」之稱、交通銀行前首席經濟師

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