• 壹名經人|美國民主黨上陣 無限量寬「收水」|羅家聰
  • 2020-11-21    

 

拜登很可能1月上場,股市普遍向好。早前說拜登上任的話,市況會跌,現在又說他上任的話股市會升,什麼說法也有。當然,普遍有個說法是選舉年會有沖喜作用,事實上今年的市況不錯,雖然曾經跌市,但是升幅也是達到破頂,反映有托市現象。

現在人們說無限量寬,說得唸唸有詞,發夢話也說無限量寬,實際上已經不是無限量寬。尤其是要小心民主黨有個習慣,就是傾向縮減財赤,因為她不想有這麼大赤字的債務,那就一定要加稅以減少開支,這對經濟未必不好,但是財政貨幣也由鬆轉緊的時候,市場反應不會理想。市場反應未必會有太大,但是在區間上落的機會較大。

2017至18年聯儲局開始加息後,連量寬也開始「收水」,造成2018年開始市況回調。向前看,由2020變2021年,市況會由高波幅趨向偏低波幅。現在市況普遍處於高位,隨疫情慢慢減退,沒可能維持超寬鬆政策太長時間,可推算四、五月左右應該會有疫苗,疫症死亡率會跌到很低,甚至跌至零,大家焦點就不會擺在疫情上,任誰上任也好,分別也不會很大。

很多時候動輒有牛市或熊市出現,因為稍為一動,波幅就會很厲害。例如以科技股來說,價高的程度,隨便由高位回調一兩成以上,已經是熊市了,始終科技股炒了一輪,會有調整。所以錢多,所造成的現象未必是單邊,而是一個波幅。

中美關係現在有蜜月期,憧憬華府會「鬆章」一段時間,但是中共所做的事越來越野蠻霸道,連議會也可以踢走一些人的。在西方看法來說,議會代表民意,認受性很強的,現在歐美也在發聲譴責的時候,很難與中國談得來,就算拜登上場後想「鬆章」也「鬆章」不下手。因此,中美蜜月期未必會維持很久,或者憧憬不會十分強,國際政治層面上利淡。有好有淡之下,上落格局就會比較大,投資者要預期炒上落,而非單邊炒。



作者簡介:

羅家聰

有「末日博士」之稱、交通銀行前首席經濟師

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