• 參考SPAC作為一種新上市手段|伊波拉
  • 2020-11-16    

  • 參考SPAC作為一種新上市手段|伊波拉

 

最近跟一些做Startup和做風險投資者朋友講起,現在美國非常流行用SPAC (Special Purpose Acquisition Company 特殊目的收購公司) 做借殼上市。

其實這種上市結構不是什麼新鮮事,在美國已經存在了很久,只是近年美國的創投生態有所改變,所以多了人考慮以這種方法集資上市。比方說,超級大型獨角獸Airbnb也曾考慮過用此方案變相集資上市,現在的生態非常成熟,沽空機構都會沽空這些公司。連李澤楷也和矽谷投資人夾份創立這些空殼公司,可見這種模式在美國大行其道,亦都見到李澤楷快人一步。

SPAC的做法就是先成立一間空殼公司,然後找投資者集資,把錢存放在這間空殼公司。這筆錢是找專業投資人團隊負責,要在兩年來找到項目收購,變相幫項目上市。

這個做法比較新鮮,而且有很多好處。一般借殼上市會涉及要清走舊有業務這個麻煩,但是這種新模式則不用,因為本身就沒有舊業務,只是純粹一間資產管理公司有一筆錢去做收購,這樣節省了很多功夫。

一般上市是有周期的,由籌備到真正上市即是最快都要搞半年或以上,當中市場氣氛有高有低,萬一到真正招股一刻撞正市場氣氛極淡,那麼上市的估值和集資額就會減少。SPAC則不同,本身你已經籌集左一筆資金,不需要面對那麼多不穩定風險因素。

初創到上市是一條產業鏈,每一個部份都是專業,有不同分工,香港比較做得好的部份絕對是金融上市,不是孵化產業。

美國這種最新式借殼上市的做法,非常值得引入在香港,至少它可以令到企業融資活動有更高彈性,重新令到借殼上市變成可能,亦都拯救了21章投資公司。現在21章投資公司基本上一潭死水,大家都沒有方向,但是這種做法是幫助他們重新找到定位,亦可以幫初創製造一個上市平台。

作者簡介:

伊波拉

隱形對沖基金經理,也會處理創投和上市公司項目。如果本質上我係一個金融古惑仔,咁我就係雙花紅棍。

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