• 【曾累大劉甘比輸百億】許家印搞「中國版Tesla」恒馳守住鋤弟會樂園
  • 2020-08-25    

 

美國TESLA再做奇蹟,上週股價高見2,000美元,年升四倍。香港也有汽車界奇蹟,夜晚打開電視就洗腦式地「恒馳」、「恒馳」,由「恒大健康」(708)改名為「恒大汽車」,中國TESLA未正式生產,股價已一個月升五倍,許家印欲變身中國版Elon Musk 。

恒大地產(3333)股價亦跟狂在升 ,由年初9元升到20元都唔夠,再一度爆上28元。趁恒大系股份炒得不亦樂乎之際,許家印再施展財技,趁物管板塊炒得火熱,將旗下物管業務分拆上市。許家印再次找來「鋤弟會」力撐,甘比更斥45億元大手認購,利福國際 、鄭家純家族等,騰訊亦等一齊加入,星光熠熠,集資額達235億元。氣勢有如重返當年2008年恒大上市之時。

揭開背後,恒大表面風光,已暗藏殺機。大劉甘比早於三年前,分別以華置及甘比個人名義分注掃貨,平均成本價約18元。早前,恒大股價一度跌穿10元,大劉夫婦帳面蝕逾100億。許家印出盡「橋」力谷,恒大股價才重上17至20元之間,許家印必需要睇實這個「鋤弟會樂園」。

打開電視就洗腦式地播放的「恒馳」,許家印聲稱過往兩年投入四百億元發展,首個型號本來今年上半年可以亮相,結果至今只能在廣告一睹其面目,他再「拍心口」預告2021年全面生產。「恒馳」有轎車、轎跑及SUV,更包攬成條新能源汽車產業鏈,由電池、發展動力系統、生產、銷售及充電等,許家印揚言要在三至五年內,成為世界規模最大新能源車集團。Tesla燒錢多年,去年出產38萬部電動車,才轉虧為盈,市值突破3,700億美元,超越豐田汽車(Toyota),成為全球市值最大車廠,「恒馳」現在十劃只有「半」撇。不過,對於資金緊張的恒大來說,是兵行險著。

今年初,恒大股價一度跌至9元,是三年低位,持有恒大9%的大劉甘比夫婦,帳面大蝕逾100億元。華置由2017年開始,分段買入恒大8.6億股,買入成本為136億元,即平均每股約15.8元。同時,甘比亦於2017年開始以個人名義買入共3.15億股,其中只披露了1.96億股以成本約51億元買入,餘下1.19億,以當時股價約24元來計,即這3.13億股每股平均成本價約25.25元,故計及華置所持有的股份,最終平均成本價約18.4元。相信,許家印要最少守住18.4元這個關鍵價位。然而,早前恒大透過派息,「補貼」了大劉26.18億元。

華置另持有恒大5隻債券,收購成本15.49億元,截至今年6月底市值約13.45億元。就算計及收息8千萬元,帳面仍蝕錢。為了力谷恒大表現,恒大上一季已經七折速銷賣樓,但在疫情之下,仍是無功而還。上週更要發盈警,預計淨利潤大跌近一半,約147億元人民幣,盈警一出,恒大股價單日跌逾一成。

下調換股價搏減利息支出


恒大表現不濟,不但影響大劉甘比夫婦,2017年亦有直接引入戰略投資者入股,合共取得1,300億元人民幣。當時保證2018至2020年淨利潤需達到500億、550億及600億元人民幣,否則要作出賠償。恒大2019年賺得少,淨利潤只有335億元人民幣。由於淨利潤未達標,要額外賠33億元利息予戰略投資者,同時將利潤要求延至2021年達成。恒大預計今年上半年淨利潤只有147億元人民幣,如果今年要達至全年600億元人民幣的要求,即下半年要賺453億元人民幣,否則可能要再賠錢。

市場有不少投資者,於2018年恒大高位時,掃入一批可換股債券。當時,恒大發行一隻2023年到期,4.25厘息的可換股債券,集資180億元。該可換股債券初步轉換價為38.99元,為當時股價溢價四成;經辦人為瑞信、瑞銀、美林、花旗、德銀及海通。上月,恒大調低了可換股債券的換股價,同時亦撐住股價,希望吸引人換股不要錢 ,以減低利息支出。

全因恒大評級下降,單是穆迪已對其投資評級調低了四級。恒大未來五年仍有18隻債券到期,息率由6.25厘至13.75厘。只計今年就有526億美元(4,092億港元)的短期債務到期,未來的利息支出不輕。

貨源歸邊易炒起


今次借恒大健康炒上,其實亦在踩鋼線,證監會先後兩次點名,指恒大健康股權高度集中。街貨只持有約5%,股價隨時舞高舞低。恒大持有74.99%,另有18名股東合共持有公司19.83%,首五大持倉證券行分別是大摩(4.08%)、結好證券(3.76%)、瑞銀(3.18%)、中南證券(2.35%)及英皇證券(1.9%),合共持有15.73%。結好老闆是大劉世交,澳門賭廳廳主洪漢文(George),江湖人稱他為「佐治」。中南老闆則是莊友堅,他曾表示「自己只是幫大劉打工」。英皇老闆楊受成就是「鋤Dee會」核心成員。

張松橋的港通控股(32)亦持有恒大地產的股份、債券,及恒大健康的股份。港通分別斥資1.25億元及6,200萬元買入恒大地產及恒大健康,平均每股股價分別約是5.48元及1.15元,對比現時股價,帳面仍大賺2.4倍及22倍。

不斷轉型不斷觸礁

許家印以前就有過汽車夢,恒大健康早於2018年,透過與彤叔及張松橋熟稔的「鋤Dee會」成員的中譽(0985)主席趙渡搭橋鋪路,入股FF發汽車夢。由恒大健康出資 20 億美元(約156 億元港幣)入股樂視創辦人賈躍亭投資的新能源汽車Faraday Future(FF)。FF成立於2014年,是一家專注於智能電動汽車發展的美國初創科技公司,在加洲設廠生產,投資合作夥伴就是樂視。不過,很汽車夢就觸礁。自從樂視爆煲後,傳出資金鏈斷裂,員工無糧出,工廠無法繼續生產,量產之路遙遙無期。而最後許家印與賈躍亭不歡而散,賈躍亭控告恒大「無俾錢」,及阻止FF接受其他融資,雙方最終決定「和平分手」。雖然恒大健康仍持有FF合資公司3成優先股權,但在與FF鬧翻之後,許家印不再寄望FF。

恒大健康曾一度轉玩養生,與同業平安好醫生(1833)及阿里健康(241)走唔同路線,各有各賺。但一場武漢肺炎,平安好醫生及阿里健康股價受惠,主打養生的恒大卻跑輸同業。許家印再將成副心思放在汽車夢上。不過,許家印這個「汽車夢」,未知能否實現,但肯定的卻無限燒錢,將隨時引爆恒大系資金鏈。



撰文:財經組


----------------------------

全新「和你撐計劃」 專享獨家禮遇 實際行動支持《壹週刊》 按此了解更多

壹呼百應 號召有心人 請香港人睇壹週刊 按此了解更多

-----------------------------

【《壹週刊》昔日紙本檔案庫】

30年壹仔經典 壹壹重現!