• 【壹名經人】中資虛擬銀行高息搶攻 無人化服務成致命關鍵|羅家聰
  • 2020-06-27    

 

在香港的虛擬銀行由中資主導,搶佔市場率。中資行,皆因大陸市場缺乏資金。內地一直以來採取南向北渠道,如股票通、債券通等吸資,但似乎不太吸引,市場表現不滯。A股一直以來上落幅度窄、低迷,地產類的炒賣也偏向細額,不算流通。人民幣又長期不升值,難吸引投資者大手筆去操作。內地沒什麼渠道集資,於是南下參與香港的市場,現在較明顯的,就是中資股來集資。現在仇中情緒這麼強烈,發國債也難有市場。開虛擬銀行成為紅色資本的另一出路,不時以高息定存吸客。

這幾星期的拆息微跌,當所謂搶市過後,虛擬銀行難以長久地集資,最近業績更是見紅。問題是,虛擬銀行集資後如何繼續盈利?貸款、賺貸存息差,以及長期投資,傳統銀行也一直在做的,虛擬銀行頂多是節省了人手,起碼不用聘請大批營銷人員。但是現行證監條例下,金管局限制銀行營銷,分開投資與非投資,永遠也是投資業務的收入才較豐厚,虛擬銀行賣點是不用人手,但是沒人手,很多複雜產品也不能銷售。

如果U curve比較斜的時候,短長期息口仍可有差距,但現在不是這樣,連十年國債息低至一厘以下,銀行長遠就少了息差,而且普遍息口低,貸存息差也不會闊。現在一下子發這麼多個牌照,市場未必習慣去使用這種銀行服務,雖然疫情令人們開始習慣應用網絡,包括處理銀行事務,但是生意最終是否好,也要視乎經濟環境,經濟差,銀行生意也會差,盈利及前景成問題。香港是國際金融中心,但始終全球資金再多,也有很多銀行競爭。不論外資行撤資或者不撤資,整個融資業務或者資產管理大小,也看不到很大增長,甚至可能倒縮,再增加銀行數目,只是塘水滾塘魚。新銀行要在香港長久立足,背後沒基金支持的話有點困難。

傳統銀行也一樣有虛擬服務,也一樣可以壓榨成本惡鬥,誰勝誰負也很難說。眾銀行沒很明顯的分野或特色時,可能引起行家間割喉式銷售,甚至蝕住做搶攻市場份額。傳統銀行之間較少出現這樣的情況,既可以中外資區分,或者以專門做什麼業務、以收費高低區分等,但是虛擬銀行的分野就沒這麼清楚,所以他們要在摸索自己定位、做自己的強項。

中資行坐盤時,一定會在發國債時帶頭投資,而且不敢買得少,對人民幣也不敢坐沽盤,上有指令,唯有聽命。現時外資行背後承受中共施壓下,與中資行分別也未必很大,好些已跪地表態。



作者簡介:

羅家聰

有「末日博士」之稱、交通銀行前首席經濟師


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