• 【畢打街閒人】金管局的信心危機從何來?(渾水)
  • 2020-06-06    

 

聯繫匯率、走資乃金融系統的穩定,成為了中美角力的話題。尷尬的說,香港的金融一直都很穩定,香港的有錢人比想像中多。尤其經歷了反送中,金融無損分毫,股市仍上新高,環球集資number one。政府上下被罵慘,連最不入世搞環保的黃錦星也因公開催淚彈成份一事中過箭,香港金融官僚是相對安全。

冰封三尺非一日之寒,針對香港人對聯匯有懷疑和錯誤認知,我有幾點觀察可以分享。

第一,原來很多政經名家、Youtube KOL或股評人對聯匯的認識是淺薄到令人難以想像,包括已認錯的林行止,他們居然會說「美國可以取消聯匯」,然後又來回幾千字戴頭盔。錯是無問題,但慘在這些人粉絲量廣。

其實一句就可以定論:「美國不能取消聯匯,但美國可以干擾聯匯運作」,這說法乎合正反合辨證邏輯,大家打和,Super。簡單來講,一般人是極需要關於聯匯的基本教育。

第二,「7.75港元兌1美元」是公眾對聯匯的最大認知,深入骨髓,不過對於currency board、金管局和聯儲局的關係,外匯的管理和一般金融工具卻很難掌握。即使正規的經濟學課程也多以數學模型為主,如不可能的三角或Mundell–Fleming model之類,實際的Treasury運作是複雜很多。

最近香港跟美國拿了一個FIMA Facility,涉及Repo和Federal Reserve Bank of New York的帳口運作,這些東西問經濟系學生或投行分析員都未知即時答到,公眾都如何看懂?又例如Central Bank Swap Line是常見的運作,新加坡都有做。08金融危機當歐洲缺美元時,他們也會做Swap解決短期美元流動性。Swap這個字太古怪,中文譯做「互換」。順望文生義是會有translation loss,因為一般人不會把「互換」認知成金融合約,例如描述「人民幣和港元互換協議」時,一般人多數會理解成「金管局出賣港人托水龍,把港元換走成不值錢的人民幣,貢獻大陸」。

第三,金管局有時把常態運作表達成特別安排。陳茂波無啦啦在媒體前自爆1000億人行互換安排,常人以為是特別安排,點知原來是常態運作,是聯匯基礎上的「優化安排」,不過當中的運用和內容又欠透明度。信心危機往往來自於此。

第四,請給陳茂波買枝好的眼藥水。聶德權會手震、陳茂波會落淚,公眾自然覺得你們心虛講大話,尤其是政府已無誠信可信。連出鏡都做唔好,咁公關都點做好?

第五,官方網頁的版面不要轉換太密。官方的數據公布,不論是統計處、聯交所的披露易還是金管局的,都是非常極度不user-friendly,UI/UX是有很大改善空間。

第六,金管局不精於玩社交媒體,他們大可不說自己「穩如泰山」,自讚是中二病的表現,別人的稱讚才是信心的最大來源。正如金城武、吳彥祖、古天樂、Brad Pitt、Chris Evans......和我,是不會直接讚自己靚仔,我們慣了享受別人的認同。


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