• 【壹名經人】發債吸錢救亡無望 中央向富豪埋手| 羅家聰
  • 2020-05-23    

 

美國連番出招,投入近四萬億救市,相信有機會再加碼,美國央行明言會持續印鈔發債。但中國人行卻高調反對印鈔,因為此舉會加大資金外流壓力。雖然目前資金流動算是自由,不過萬一央行貨幣基礎增加速度太快,搬錢走的誘因亦會隨之增加。熱錢應該走得七七八八,剩下的資金再走,就會動搖經濟核心。

既然不能印鈔,剩下只有兩條路,一是動用美金外匯儲備,二是發債,中央會傾向發債。目前外匯儲備雖逾3萬億元,但如過要減輕人民幣貶值壓力,就要保持外匯儲備有兩萬多億,即是代表救市動用的金額不能超過一萬億,要慳住救市。港府這兩輪的救市金額,加起來也有2,900億港元,更何況中國人口比香港多,疫情也比香港嚴重得多,因此現在可用的外匯儲備不太能救市。

至於如果現在發債,又有誰想買呢?當然美金息口較低,發美金債固然有利,但現在外圍圍堵中國,大家也變窮,這個時候發債並不容易吸來大筆資金。另外,各國政府也打算發債籌錢,未必有很強誘因吸引人買債。

兩頭不到岸,中央唯一可以做的,就是回到「大鑊飯」年代,劫富濟貧。以中共一貫的作風,如果要拿錢,首先是欲加之罪再充公,這是過去政府慣用的餿主意。低下階層生活困苦,富有階層又被政府針對,兩面不討好,長遠只會威脅國家穩定。

疫情當頭,「新基建」成為兩會關鍵詞,中央有意力推5G及人工智能保就業。「新基建」早在國內發展得如火如荼,但對於它還有多少發展空間,我有很大的疑問。中國主張對外推5G,問題是近期,英國對中國處理疫情手法感到不滿,英方將考慮排除華為在該國參與5G建設。另外現時國内失業問題嚴峻,大部分國民都以中低技術為主,發展5G這類高科技產業,反而無補於事。所以所謂的「新基建」,最終還是變成「舊基建」,產能過剩。


作者簡介:

羅家聰

有「末日博士」之稱、交通銀行前首席經濟師

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