• 以股代租的疫市奇招|刁佬
  • 2020-05-22    

 

肺炎襲擊全球,過去數個月香港的內地遊客大量減少。不少依賴遊客的行業均受到嚴重的衝擊。沒有想到除了旅行社以外,醫療集團亦同樣受到嚴重的打擊。但是窮則變、變則通,近日刁界出現了一些甚有創意的神刁,銀碼不是很大,但勝在有趣。所講的便是,醫思醫療(2138)。

作為一所面對廣大客戶及病人的醫療美容服務機構而言,市場推廣的功力自然不用懷疑。每天見到阿嬌代言的Dr.Reborn大型廣告,已說明醫思醫療是一所面向零售客戶的醫療美容集團。他們除了在市場推廣上勝人一籌,做刁的創意亦令刁佬另眼相看。在4月29日,公司宣佈與冠君產業信託達成協議,發行新股市值約3,400萬,以股代租。按刁佬估計,所支付的租金應該是上市公司朗豪坊的旗艦店。3,400多萬作為租金而言不是一個小數字,更不可能是一兩個月份租金。

按帳面計,現時醫思醫療的市值,差不多達到40億,而市盈率只不過是10.8倍,派息率達到8.8%,在帳面而言股票的價值十分吸引,但市盈率及派息率等數據是以去年公告的財務報表計算,尚未計入過去幾個月因肺炎及社會運動的影響。上市公司以股代租,省下逆市中最寶貴的現金合情合理,但另一方的業主是每年都要向股東派息的房地產基金,為什麼基金經理願意債主變股東?刁佬相信不外乎,一:股票現價吸引,並且市場容易流通套現;或者二:實在沒法收到現金,有幾多收幾多。刁佬不好評論,讀者自行對號入座。

按年報分析,會發現醫思醫療约三分二的收入來源來自於美容相關的醫療服務,近年開始大力發展其他醫療專科服務。相信老闆是看中專科醫療集團在市場的高市盈率,希望通過拼購,將集團由醫學美容轉身為綜合性專科醫療服務。在5月18日,上市公司出資1億港元及2,000萬等值的股票收購一所由12位專科及外科醫生組成的新醫療中心51%,另外再於一年內以現金1億,注資該項目公司用以發展作收購放射診斷公司及設立新診所。按年上市公司年報顯示,公司現金尚有4億元,用帳上一半資金去收購及注資一所未來5年每年保證有3,000萬盈利的新業務,以40億市值的上市公司而言本無不妥,但20天前公司剛剛還要求業主以股代租3,400萬,20天後花費2億大力發展新業務,鄧老闆的對業務發展的力度與速度刁佬實在拜服,只是替業主的基金經理擔心,應如何向投資委員會解釋。

作者簡介:

刁佬

遊走在中環黑白之間,自覺是個穿著西裝的古惑仔,在波詭雲譎的金融市場中,鑽研刀不血刃的秘訣。


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