• 【壹名經人】油價平過水 長線造淡 烽煙四起或轉勢|羅家聰
  • 2020-04-26    

 

油價崩盤跌至負數,賣家要貼錢賣油,究竟油價何去何從?油量持續過剩,壓低油價,令一些油企倒閉,變成顯著的減產。其實大產油國如中東、美國及俄羅斯,也正在輸錢。就如中東產油成本價接近10美元,即70至90港元左右,其他地區可能達百多元,當中有煉油、儲存、運送等很多其他的成本,整個產油光譜,價格差距可以很闊,視乎質素而定。一個像樣的成本價怎也要20美元,因此油價最少也要回升至20元或以上,才令整體供求恢復平衡。

油價回升的過程不是一蹴而就,不過坊間說負數會持續很久,反倒不會,因為油是怎說也要用的,現在這段時間因為美國停運停產,人們不出外、不駕駛,飛機也停飛,才令整體油的需求及消耗減少了一半。當疫情減退,生產回歸時,對油的需求便會逐漸穩定,所謂不夠地方存放油的現象不會維持太久。

市場會利用套戥的方法,令油價回歸正常。起初五月的油價一下子跌至負40元,震驚市場,但是深想一層,不是吧?負40元,不用付錢還有錢收?行內人士趁機開始套戥,用短的期油向稍為長的期油套戥,可見長短期油差價正在縮窄,再繼續套戥的話,可能令較短期的油價可以再進一步回升接近成本價。另外長線來看經濟差、人口老化,還有對潔淨能源的需求大促使電動車普及,長遠來說油價淡的因素比較多。

若地緣政治或者局部程度的戰火重現,不用覺得驚奇,現在全世界也開始「𡁻」大陸,還有零星事件譬如北韓領導人,未知是否真的命危,可能會引發權力鬥爭,世界亂作一通。至於中東地區,若油價經常有暴瀉,經濟會變得蕭條。假如處處也有亂局的話,真的擦槍走火、戰火四起的話,可能會令刺激油價。因為每逢混亂的時候,金價及油價也容易挾升。趁油價大跌撈了貨,就要有心理準備坐貨,因為畢竟油市不是很透明,要捱得起波幅才好撈。

香港的零售銀行主要有三類,即中資、外資,或是港資,由於外資的間數相對較少,所以就算外資銀行因投資油業務出事,對香港銀行業影響不大。尤其香港屬少數的外資銀行業務很散,不會是很放很重比例在中東或者油的市場上,部分近年更加大投資比例在大中華地區,所以毋須擔心。



作者簡介:

羅家聰

有「末日博士」之稱、交通銀行前首席經濟師

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