• 揸匯控無出息 愧對香港人
  • 2020-04-01    

 

這個愚人節的笑話真太大了。自2003年以來,連續十六年保持派息紀錄的匯控,宣佈2019年第四季不派息﹐而2020年首季及中期亦同樣不派息,一開市跌近9%,一度穿40元,見39.8,距離金融海嘯價33元,又再近一大步。而滙控英國收市價為454.25便士,美銀將其目標價由500便士下調至460便士。

雖然這隻大笨象的盈利表現,多年來一直強差人意,但過去靠回購及維持一向的派息政策,令它繼續成為小股民及基金的「組合必備」股票之一。剛坐正的主席在2月的股東會上,繼續應承諾派息政策維持不變。可是言猶在耳,在還有兩星期就「出糧」予小股東之際,卻突然反口,即使已除淨,卻只向小股東表示愛莫能助。

按股價計,由匯控已由去年5月高位66.5元,跌幅達四成,小股東埋單是「蝕息蝕價」。如果跟它談戀愛﹐結局就是人財兩空。而且其股價似乎低處未算低。今次表面上是應英倫銀行監管要求暫停派息,但事實上過去監管機構,只針對銀行存貸比率,派息政策一向與政府無關,有理由相信是英倫銀行只是出面做醜人。而一唱一和的班資回朝的潛台詞是,「歐洲將會好好好大鑊﹗」今次除管理層失信之外,亦暴露出匯控另一隱憂,包括憂資金短缺及壞帳等問題。

這已是小股東和匯控第二次分手。當年金融海嘯,匯豐最多跌73%﹐那是第一次痛。

2008年9月15 日,曾經是世界上第四大的投資銀行的雷曼兄弟宣布破產,債務高達6,130億美元,雷曼以債券產品聞名,將次級的美國房貸,包裝成結構複雜的衍生產品,並利用豐厚佣金,吸引銀行向散戶落力推銷這種看似風險低回報高的「迷你債券」。雷曼破產,迷你債券變成廢紙,全球數以十萬計投資者損手。當時匯豐無反應,股價還在雷曼兄弟宣布破產後幾日,由117元升至高位128元。沒有人想到這是最後的逃生門,也正如128元買了的人,也沒想到自己摸了頂。

雷曼破產引發的雪球效應,在10月開始出現,多間美資大行亦相繼陷入財困,繼而引發的全球股災,人踩人恐慌性拋售。滙豐股價在1個月之內跌25%,跌穿100元,然而息率超過7厘,往績市盈率更不足8倍,反吸引散戶寧買錯勿放過,有持匯豐多年財演當時還強調不會沽貨,反待股價跌到90元、甚至80元時分段吸納。

散戶最終當然不敵基金大戶,一個大沽盤已將散戶築成的長城盡毀,散戶彈藥耗盡,輸錢又輸心。迷債暴煲後,多間銀行被揭銷售手法不良,甚至違規銷售,銀行業受盡千夫所指,被要求賠償,股價一直受壓。匯豐在後來的四月繼續尋底,至2009年1月,已經跌至60元。

不過,說到壓倒駱駝的最後一根稻草,就是匯豐的世紀大供股。2009年3月,滙豐公布2008年度全年業績,由於北美按揭貸款業務損失高達155 億美元,完全抵消了歐洲與香港的盈利貢獻,拖累匯豐全年純利大幅倒退70%至57.3億美元,跌幅打破歷來紀錄。時任主席葛霖面對著這爛攤子「悔不當初」,稱但願前任主席龐約翰沒有收購過匯豐融資。

無奈之下,匯豐宣布削減派息,並世紀大供股,以十二供五,集資125 億英鎊(折合約1,380 億港元),供股價每股28港元較停牌前折讓50%。業績公布當日股價大跌20%見46元,隨後數天又被基金狙擊,3月9日收市競價時段驚見33元,除了胡孟青,相信不少高位買入的散戶看著也一殼眼淚。不過香港人始終對這隻有百五年歷史,陪伴香港人成長的的大笨象有感情,最終供股亦靠本地闊佬做主力,香港股民滴著淚供股,拯救了這隻大笨象,這是匯控欠了香港人的﹗

一晃十多年,它用時間和實力,證明自己無法重回爆煲前的家鄉,股價在2018年1月最高見85.7元後一直向下。

2019年,滙控的香港業務貢獻稅前盈利120億美元,而英國僅供貢獻17億美元;註冊股東中近三成是香港散戶。但偏偏卻用香港人的錢去救英國。今次油價戰加上武漢肺炎觸發的環球股災才開始不久,而管理層應付危機的能力已見底,然而匯控的股價卻遠未見底。

撰文:鍾鎔

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