• 捱得過經濟低谷 騰訊危中有機
  • 2020-03-18    

 

騰訊作為重磅股,近年佔恒指比重愈來愈大,對香港股市愈來愈重要。2004年來港上市,招股價3.7元(未分拆前),超額認購逾230倍,但當年大家只知道它是搞QQ的公司,沒人想過它會是大升500倍,變成一隻生金蛋的雞。股價過去十幾年的表現,股民望它見500元,是不少基金、散戶愛股,更有散戶一世不賣,博靠他上車。

直至南非股東去年405元高位減持,騰訊股價自此受壓,一度跌穿400元,其後重上今年高位413元,但近日又再大跌兩成,一度低見330元。其股價表現,與它的遊戲「食雞」、「皇者榮耀」等一樣,近期風頭比熱玩的新手遊「一拳超人」比下去。不過現時滬港通及深港通持股分別是1.69%及0.77%,十大活躍港股之一,今日增長比兩個月前更多,仍然是北水愛股之一。

過去收入不受經濟影響

昔日股王騰訊今日放榜,19年收入3,772.89億元人民幣,升20.66%,純利933.1億元人民幣,亦升19%。

回看2007年至2008年的金融海嘯,騰訊在2007年收入38.2億元人民幣,純利15.6億元人民幣。在金融海嘯衝擊下,恒指由2017年10月高位31,958點,大跌三分二至10,676點。反而,騰訊同期股價由14.56元跌至7.05元(計及分拆因素),跌幅約一半,仍然跑贏大市。面對金融海嘯,騰訊業績算是交到貨。全靠騰訊2007年進軍遊戲業,其代理的穿越火線和地下城與勇士,均是其代表作。

2008年收入大升近九成至71.54億元人民幣,純利大升近八成至27.84億元人民幣,同年加入恒指成份股,晉身藍籌,自此股價低位回升。2009年收入更突破100億元人民幣,往後多年發展不同業務,盈利保持高增長,股價亦穩步上升。

騰訊QQ在2010年在線用戶達到1億人,基本上已奠定了其在通訊界的位置。2011年推出微信這款集Whatsapp、facebook、Instagram於一身的通訊軟件,相冊、朋友圈及「搖一搖」等並非新奇事物,但騰訊就將這些流行的概念集於一身,集百「抄」之大成,短短兩年用戶就突破三億人。

2014年可謂騰訊突破的一年,遊戲業務平穩發展,保持強勁增長,繼續賺錢。騰訊並不滿足於靠遊戲搵食,繼續投資於社交網絡業務上。微信除了有得擺相、識朋友,還加入了「嘀嘀打車」如Uber的叫車服務及「微信支付」的電子支付業務。

大股東高位沽貨

騰訊2014年進行股份一拆五,期內收入為789億元人民幣,與2008年相比已大升十倍;2015年收入更破千億元人民幣。騰訊2016年至2018年業績仍有強勁增長,兩年內收入升一倍,純利亦升七成。股價在拆細後,亦猶如搭直升機般,由2015年12月底152元水平,一直升至2018年1月的476.6元,兩年間股價大升逾兩倍。

不過自2001年以34億元美元投資騰訊的大股東南非Naspers,2018年3月首次以405元減持,當時Naspers曾表示短時間內無意再減持騰訊,但在2019年9月,即一年半後,Naspers分拆持有騰訊股份的子公司Prosus在歐洲上市,以釋放騰訊價值。Prosus招股價58.7歐元,上市時時值千億,是荷蘭第三大市值公司。上市至今,大部分時間都在60至70歐元間徘徊,至今年3月受肺炎影響而跌至49歐元,首度失守招股價現時市值不足800億歐元。儘管騰訊息率不高,但Naspers作為騰訊大股東,一年單計收息已可以收到3.77億美元。

騰訊的最大隱憂

騰訊股價自Naspers減持後就開始跌,不過還有一個原因,是被阿爺打壓,遊戲版號一直不不獲批。其中,有小童玩騰訊《絕地求生》遊戲後墮樓亡,更引起社會極大迴響。其後,中國對電玩遊戲有更嚴格規定,如遊戲不能迷信,甚至不能出現液體,騰訊亦要屈服,抽起《絕地求生》,改為《和平精英》,將同樣是「食雞」,但玩家戰敗後會揮手道別,用閃光特效代替中槍流血等。以為改了細節就有運行?非悖,因中國還要玩家實名玩遊戲,限制未成年遊戲玩家遊戲時間,更限制他們課金,直接影響騰訊遊戲收入。惟值得留意的是,馬化騰自去年9月起不再擔任騰訊徵信公司法定代表人,同時卸任執行董事。市場認為這是重複阿里創辦人馬雲的舊路,為退休而作準備。這代表國家對騰訊掌控愈來愈大,這是好事定壞事?或許可從騰訊股價反映,自馬化騰9月卸任後,騰訊股價在往後一個月尋底後就暴力式反彈,一度重上420元,近日受肺炎影響才將升幅蒸發。

撰文:詹詠渝


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