• 【壹名經人】國家隊注資萬億元沖喜 中國狂起基建「殺菌」 |羅家聰
  • 2020-03-15    

 

今次股災與金融風暴、科網泡沫等相比,經濟上沒什麼問題,主要是因為疫情,嚴重程度五十年才一遇,沒什麼數據可言。純粹恐慌,又無法預計,充滿不確定性。

內地媒體報導,中國將推出40萬億元救市,投資以科技為主的新基建。不過,當前目標是消滅病毒,投資基建能「殺菌」嗎?倒不如慣常做法托起A股,反正來來去去也是托起某幾隻主要A股,托市不是太難,相反投資四十幾萬億元多建幾條大橋,更難搞,工程增加播毒危機。中國也曾推出四萬億元投資,GDP增長不也是一直下滑,出幾多萬億經濟也下跌,有什麼幫助?我也摸不著頭腦。

當然,國家隊以萬億元救市,消息或可讓市場沖喜一下。但觀乎部日聯儲局指有1.5萬億美元推出,市場也不見有何大反應。其實市場干預是有後遺症的,早前推出太多寬鬆措施,市場多「水」,變相當將萬億元注入市場時,就如玩show hand(籌碼全注),一鋪注入市場又不夠銀碼,要再大手「隊」下去,形成惡性循環,一鋪減息減至負,市場也沒反應,情況就等於濫用抗生素。

若問有可股票可防守,或是當災,其實沒有。大市暴跌,就連防守股也無一倖免。現在是機構投資者亦即大戶,控制跌市,若下跌兩三成, 絕大部分股票之變動幅度也是差不多。

近十年來,升市主要是科技股帶動,如果大市下跌,升得多的當然要回吐,但是這次衝擊並非需求面的衝擊,所謂需求面的衝擊,會看到乏力、疲弱等先兆,例如投資減慢、倒退,有拆倉先兆。所以需求面不是一個問題,突然說供應面出現問題,就似是打仗破壞了供應,或者是石油危機,導致生產不成。

供應面問題,沒什麼政策可做,最多是刺激消費、刺激投資,但是人們不敢出街消費。勞工無法上班,填補不到生產空缺,因此金融上無計可施,要做的就是封關、殺毒殺菌,就這麼簡單。

作者簡介:

羅家聰

有「末日博士」之稱、交通銀行前首席經濟師


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