• 【壹週灼見】經濟衰退不會很快完結(關焯照)
  • 2020-03-05    

 

自從武漢肺炎在上年12月開始於湖北省出現大爆後,環球經濟也隨之轉弱,特別是在過去一個多星期,南韓、日本、意大利和伊朗分別出現疫情大爆發,看來全球出現大流行疫症(pandemic) 的機會已變得非常高了。

疫症爆發很容易變成公共衛生危機,一旦這情況出現,國家經濟便很容易受到衝擊,原因是市民在疫症爆發期間會害怕受到感染,所以會變得非常恐懼,而這恐懼心情可以令市民的消費意欲急速轉差,更可能拖累內部需求表現,最終驅使經濟增長放緩或甚至收縮。

至於生產方面,不少工廠在疫情持續的情況下選擇停工,這會對環球供應鏈(supply chain)帶來衝擊,尤其是在全球一體化(globalisation)的環境下,疫情對生產方面的影響會變得更加嚴重。

從最近幾個經濟大國公佈的領先指標來看,環球經濟出現放緩或甚至邁向衰退的機會是絕對不能低估的,例如在災情最嚴重的中國,其2月製造業採購經理指數 (PMI) 急跌至40.3,創下有記錄以來的新低,顯示內地經濟活動明顯轉弱。至於美國,其二月製造業PMI也下降至50.7,較上月的51.9低1.2,而服務業PMI則跌至榮枯線(50) 以下,顯示以服務業為主的美國也受到這次疫情的影響而進入一個明顯放緩狀態。

從PMI數據來看,疫情對兩大經濟體均已造成不同程度的負面影響,以筆者估計,未來兩三季的環球經濟展望是難以樂觀的。為了穩定經濟,美國聯儲局在香港時間週二晚上突然減息半厘,無奈,市場似乎對聯署局出招並不抱着太大期望,如果大家有留意減息後美股竟然出現先升後急回的走勢,這不外乎反映金融市場根本不太相信聯儲局的行動,可以解決現時疫情對美國經濟所造成的負面影響。如果美股的反應真的可以用作預示短期環球經濟變化,讀者必須做好防風準備,以免被這場經濟風暴所傷。

自從上年中開始出現持續社會運動,香港經濟已顯着轉差,在上年第四季本地經濟增長更出現按年收縮2.9%,這是自金融海嘯後香港首次錄得負增長。奈何,衰開有條路,今年第一季香港又遇上武漢肺炎,本地經濟更加變得一潭死水。在本週二,財新公佈香港二月採購經理指數由上月的66.8急挫至33.3,創下有紀錄以來的新低,反映本地經濟正在急劇惡化,看來香港經濟在社運和武漢肺炎的影響下,經濟衰退已是不能避免了。

現時唯一問題是這個經濟衰退會維持多久?因為即使香港能夠順利渡過疫情,但已經持續幾季的社運有頗大機會繼續發生,加上特區政府亦無意放棄以強硬手段來壓逼反修例人士,因此,即使疫情完結,這場經濟衰退看來也不會很快完結。究竟筆者的預測是否正確?大家不妨拭目以待。


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