• 【騰訊今衝410蚊】靠吹做微信概念股 科通芯城爆煲|金融經典
  • 2020-02-11    

 

微信改變中國,將「移動互聯網」經濟發揚光大,也令一些上市公司借用炒作概念。其中一家,叫做科通芯城(400)。

科通芯城老闆康敬偉,表面上是做電子零件中介人,不過其資本操作及「吹水」的本領,卻更為專業。他1995年創立科通集團,發展至2005年,成功登陸納斯達克上市。2007年一度升至22.5美元新高,但金融海嘯爆發,一年後股價跌至10美元。

隨金融海嘯而變化的,是行業生態環境轉變,內地具規模的大型電子產品生產商,可以直接到美國拿貨,中介人的角色日潮式微,需要尋找新的故事。在2010年,康敬偉成立「科通芯城」,號稱「中國首家面向中小企業的IC元器件自營電商」。

另一方面,康敬偉也對科通集團進行業務重組,將其重要資產注入科通芯城後,轉戰香港申請上市。最終在2014年7月在聯交所掛牌。

依靠科通芯城的電商身份,口才了得的康敬偉,夾硬將微信扯上關係,稱「在微信做到100億元生意」,市場受落,股價一路升至15年最高16.8元。其後股價雖有波動,但也長期在12元左右徘徊,2016年9月,公司更引入戰略投資者,包括大成國際、人保、國家退休金及韓國投資者等,籌得20億港元。

而為引入這些股東,康敬偉也作出「補償安排」:3年後假如科通芯城的股價低過12.88元,康敬偉會就差價作出補償,結果,這個補償安排,成為他「爆煲」的主因。

2017年5月,一個新開設的沽空機構「烽火研究」(Blazing Research),首份沽空報告就狙擊科通芯城,指控其電商業務流量極低,亦疏於打理,根本不可能處理每年超過100億元的生意,同時公司亦多次高價回購,在CCASS發現有一兩家券商主力出售相關股份,被指利用公司資源幫個別投資者「接貨」等。

沽空報告一出,科通芯城雖然有作反擊,但也承認公司運作上與傳統分銷商模式分別不大,結果股價一瀉千里,由當時股價約11元,兩個月後跌至最低近3.5元,跌幅超過七成。而受沽空報告影響,香港銀行也大幅降低貸款額,公司流動性大受影響,業績也大幅倒退,須不斷出售分公司變現渡過危機。

沽空報告一役後,市場已不再相信科通芯成的故事,結果股價越跌越沉。至2019年9月,科通芯城股價僅得約1.4元,較當初協議的補償價低近九成,換言之,理論上康敬偉須向戰略投資者賠償近18億港元。公司沒有詳細披露他如何作出巨額賠償,但據聯交所權益披露顯示,在8月底康敬偉已讓出5000萬股股份,作為賠償的一部份。

股市可以令企業家融資更容易,不過如果不務正業,只靠吹水講故事,一旦泡沫吹破,不止股民受害,甚至連大股東的身家也一併蒸發,聰明反被聰明誤。

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