• 【炒新經濟股】摩托羅拉手機被市場淘汰 聯想(992)早年收購亦「中伏」
  • 2020-01-16    

 

在5G股尋寶熱潮下,股價長期在谷底徘徊的聯想集團(992)亦想趁機會「翻身」,其中依靠是自2014年收購摩托羅拉(Motorola)手機業務以來,集團移動業務終於獲得盈利。曾佔全球手機市場佔有率逾三成的摩托羅拉已經是歷史古董,在被收購時已經五癆七傷,聯想其後淡化Motorola品牌並以Moto取代,摩托羅拉正式死亡。

在科技發展急速的這個年代,汰弱留強如食生菜,如其趁低吸納,不如及早割席。

Motorola曾推出的超薄RAZA手機,還有球星碧咸那個露兩點兼露腹肌的手機廣告。iPhone面世後,摩托羅拉手機業務在2007至2009年間虧損達43億美元,市場佔有率降至3%。沒有科技,轉玩財技。該集團2011年重組,分拆成Motorola Mobility(M.M.)和Motorola Solution兩家公司,前者主要是手機業務,後者是被市場形容為食之無味的企業解決方案業務。分拆不足1年,Google以125億美元,或每股40美元現金收購M.M.,較當時的市價有達63%溢價。交易在2012年完成。

這宗收購令市場摸不著頭腦,有指是看中摩托羅拉手機業務中逾1.7萬項目的專利權、約30億美元的現金和仍有盈利的機頂盒業務。事實上,設計Android系統的Google已和其他手機生產商三星和HTC等合作,由合作夥伴變成了競爭對手,令Google的身份尶尬。2012年年底,Google以23.5億美元出售上述機頂盒業務。期間,亦對摩托羅拉裁員逾4,000人(約五分一人手)、關閉包括中國內地的廠房和撤出中國內地及香港等市場。

入主以來,Google一直未能扭轉持續虧損的局面,摩托羅拉手機業務年度經營虧損12億美元,更有持續擴大的跡象。終於在2014年,Google以現金、票據和股份總代價29.1億美元把這個爛攤子賣給聯想,亦是聯想小股東們惡夢的看始。

首先,雖然聯想的接貨價遠低於Google 在2012年的125億美元,但其時Google的交易中包括逾1.7萬個專利, 但聯想交易中只包括約2,000個專利權。其二,當初Google的收購志不在手機,而是專利權;但當年受電腦市場增長放緩影響的聯想,冀透過上述收購開拓新收入。市場對行動反應負面,聯想的股價更在交易公布後大跌了兩成,跌至約8元。分析員對聯想行政總裁楊元慶揚言,能在數個季度內扭轉摩托羅拉手機業務虧損的預測,直言不相信,因為其手機銷量要增加一倍才勉強達至收支平衡。

正如市場所料,楊元慶的預期落空。2015/2016年度聯想錄得虧損1.28億美元,是2009年以來首次見紅。該年度亦是集團收購摩托羅拉業務後首個全年度入賬,結果移動業務年度虧損高達4.96億美元,較2014/2015年度虧損2.95億美元大幅增加;智能手機銷量只有6,600萬部,下跌13%。還有,曾豪言在5年內若未能晉身全球三大手機廠商,便退出手機市場的楊元慶,亦只有在業務會上改口說,從沒想過放棄。

一直到2019年初,聯想集團公布第三財季業績時,集團移動業務錄得盈利,是收購摩托羅拉手機業務後的自次,除稅前溢利300萬美元。而摩托羅拉被改名為Moto後,亦可見到痕跡的,是聯想一沉仍不起的股價。

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