• 【壹名經人】A股造市成風 推新《證券法》不如解除資訊封鎖|羅家聰
  • 2020-01-04    

 

為整頓A股市場數據造假,中央新《證券法》將於今年3月1日正式出爐,五大措施包括一、明確全面推行注冊制;二、信息披露違法最高罰1,113萬元;三、發行人欺詐最高罰2,226萬元;四、內幕交易懲處最高十倍罰款;五、禁止證券從業人員買賣股票。

一個證券市場「假不假」,是指上市企業本身是否習慣沒審核數帳目、誇大帳目,以至造假數。當整個行業習以為常,如此一下子喊整頓,就可能比較困難。其實內地喊「打假」多年,仍有這麼多造假情況,令人質疑政府的執行力。

若從外國上市門檻來看,並非政府或企業聲稱沒造假就可以進場,更要帳目夠亮麗,才可以滿足到入板、上板要求,所以新興市場往往就有這個問題,為了不好「水清無魚」、扼殺賺錢可能性,因此監管準則等方面會較寬鬆。如今純粹推一項新法規,是否真的有徹底的改變?答案有待觀察,不過初步聽起來,就未必很樂觀。

坦白說,現在內地很多股票升跌波幅很大,背後說不定真的有少數人控制價格,不過三、四線股票違規的數量可能很龐大,一網打盡的話,是否真的全部懲治?現在索性不讓證券從業人員參與買賣股票,免得要懲治的人過多,如果根本第一步都不可以參與的話,表面上就無人犯法。

這些法規很多先進體系都有,但是問題在於是否切實執行,以及準繩與否。如果有人犯法,假使他最終買通某些部門或人事,便可以矇混過關的話。有法不依,作用不大,對吧?

系統地造市,獲利可以很可觀,若無監禁式的刑罰,只是純粹罰錢,作用較為有限。國家有國家在市場上的控制,或多或少是造市或托市,但現在中央懷疑下層會鬧出什麼亂子來,它認為它做的就好端端,你做的就有問題。高層不太想有這樣的情況出現,而是想對中下層造到整頓的效果,即予人廉潔的感覺。問題不在於無法可依,而是執法。

A股市場上,一向八、九成投資者都是散戶,機構參與度較少。因此,若新聞及消息封鎖,散戶掌握資訊得較弱,就更加容易中招,如果有欺詐情況,極可能造成極多人受騙。



作者簡介:

羅家聰

有「末日博士」之稱、交通銀行前首席經濟師

-----------------------------

【壹週刊直播平台 ChannelNEXT】

全城抗暴 區區論壇同你深度剖析

立即睇



-----------------------------

【升級壹會員登記站 為你解疑難!】

親臨旺角做升級壹會員,即送「香港人:抗爭之夏」限量明信片

詳情地址