• 【妖股列傳】「彤叔愛股」突插8成後停牌 輝山乳業楊凱疑挪用資產|財經經典
  • 2019-10-25    

 

港股中,有一句投資名言:「炒股不過山海關」。意思是指山海關以北的大陸企業,尤其是總部位於中國東北三省黑龍江、吉林、遼寧省的香港上市公司,計劃投資時更要小心。

其中一個例子是輝山乳業(6863),由楊凱「揸莊」,業務集中在遼寧省內,經營牧草種植、飼料加工、奶牛飼養繁育及生產牛奶一條龍服務。公司2013年9月在香港掛牌上市,而鄭裕彤早在2011年便持有1.7億美元輝山可換股債券;上市前更將約6.5%的輝山股權質押予鄭氏家族,故被市場視為「彤叔愛股」,上市價為2.67港元,集資超過75億元。

2016年,楊凱以260億人民幣身家,一度成為遼寧省首富,不過同年年底,沽空機構「渾水」發表報告,直斥輝山乳業做「騙子」,稱其估值為零。該報告稱,公司至少自2014年起,通過虛假宣稱苜蓿草全部自供,來誇大利潤率,並質疑楊凱挪用至少1.5億元資產,而就算輝山乳業財務沒有造假,也因其槓杆過高而處於違約邊緣。

輝山乳業曾反擊該沽空報告,否認其事,但去到2017年3月24日,股價突然急插超過8成後停牌。翌日,楊凱在遼寧省金融辦召開的債權人工作會議上承認,公司資金鍊斷裂。

原來,除了已公佈的2016年底向平安銀行抵押34.34億股外,楊凱還另外抵押了26.9億股份,並將33.5億股份存入證券行以獲得保證金融資,幾乎是楊凱所持有的所有輝山乳業股份。早前省政府與輝山乳業的債權銀行召開緊急會議,引發市場恐慌,而令楊凱所抵押的股份被斬倉,股價暴跌。

當時更有指中國銀行審計輝山乳業時發現,公司製作大量造假單據,並被楊凱挪用公司30億元投資瀋陽的房地產,不過輝山乳業及楊凱否認以上說法。其後審計報告顯示,輝山乳業總資產為262.2億元,債項約為267.3億元

,屬資不抵債。至5月,公司更被證監會勒令停牌,復牌無期。

雖然輝山乳業長期停牌,不過彤叔則可以置身事外。事關早於2015年5月,公司以22.36億港元回購包括彤叔在內數名股東所持有約8.97%的股份,每股作價1.74元,較彤叔當年0.73元的入股價溢價逾1.3倍,在「爆煲」之前仍能大賺超過10億港元,算是「執返一身彩」。

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